【案例】带量采购政策能否倒逼医药企业创新？——以恒瑞医药为例

【摘要】带量采购政策意在以量换价,在降低社保医药支出的同时,引导医药企业转 型分化,使部分药企转向利润水平更高的创新药市场,打造具有国际竞争力的中国医 药企业旗舰｡然而,这一政策实施后,许多医药企业的市值拦腰斩断,经营业绩受到 极大影响｡本文从行业龙头江苏恒瑞医药股份有限公司(以下简称“恒瑞医药”)入 手剖析,意图探明带量采购政策是否能够倒逼医药企业创新,实现政策意图｡本文发 现,受带量采购政策影响,恒瑞医药各项财务绩效均出现下滑,股价急剧下跌,这迫 使其在研发投入､研发产出和研发效率三方面发力,并取得一定进展｡虽然如此,恒 瑞医药的市场估值仍未恢复到历史水平,这也反映了资本市场对其创新前景的谨慎态 度｡案例分析表明,带量采购政策的确促使企业资源向创新药研发倾斜,但这些研发 成果的商业化前景还有待观察｡

【关键词】带量采购 政府管制 创新绩效 企业转型